dYdX Foundation, projesinin token iktisadında ani bir değişiklik yaptı. Bununla birlikte “dYdX, tokenomiğini değiştirerek maddeyi ihlal etti mi?” sorusu gündeme geldi. Kripto alanında bir uzman olan avukat Ari Good, Türk kripto yatırımcılarının da favorisi olan altcoin için bu sorunun yanıtını arıyor.
Altcoin projesi tokenomiklerde değişikliğe gitti!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere 24 Ocak’ta, dYdX merkezi olmayan kripto borsasından sorumlu kuruluş olan dYdX Foundation, tokenomik özelliklerinde ‘değişiklikler’ yaptığını duyurdu. Bu kapsamda, tokenleri birinci yatırımcılara, çalışanlara ve yüklenicilere ve doğal ki halka dağıtma usulünde bir değişikliğe gitti. Öyleyse, durumla ilgili olağandışı olan ne?
Projenin temeli, dYdX Trading Inc. ve birinci yatırımcıları ile anlaşarak, projenin tokenomiklerini değiştirmeye ve bu çeşit yatırımcıların birinci token partisinin kilitleneceği süreyi 1 Şubat’tan 1 Aralık’a değiştirerek uzatmaya karar verdi. Bunun yeterli ya da makus bir şey olup olmadığı, kişinin ticaretin hangi tarafında olduğuna bağlı. Bir yandan, tokenlerini daha uzun mühlet tutmayı kabul eden yatırımcılar, projenin uzun vadeli muvaffakiyetinde kendi hisselerine düşen inanç oyu manasına geliyor. Öte yandan, artan arz beklentisiyle dYdX’te short konum alan rastgele biri, değişiklik haberlerinin akabinde altcoin fiyatı fırladığından hayal kırıklığına uğrayabilir.
Ama gecikme neden? dYdX, Amerika Birleşik Devletleri’nde resmi olarak mevcut olmasa da, Menkul Değerler ve Borsa Komisyonu’nun icra davalarındaki son zaferleri, vakıf ile avukatları ortasında samimi bir sohbete yol açmış olabilir. Artık, DYDX yönetişim tokeninin nihayetinde ABD maddelerine nazaran bir ‘menkul kıymet’ olarak görülüp görülemeyeceği ciltleri doldurabilir. Kıymetli olan şu: Kilitleme dokümanlarının değiştirilmesine imza atanlar neden daha uzun bir tutma müddetine razı olsunlar? Neden tokenlerin kilidini açıp onları tutmasına müsaade vermiyorsun?
ABD’de, ‘menkul kıymetlerin‘ tüm teklifleri ve satışları ya kayıtlıdır, muaftır ya da yasa dışıdır. Menkul değerlerin sadece birinci arzı ve satışı için değil, birebir vakitte tekrar satışlar, yani mevcut token sahipleri tarafından diğerlerine yapılan satışlar için de belli kurallar geçerlidir. Genel bir mevzu olarak, makul kurallara uyulmadan menkul değer ihraççısı ile genel halk ortasında bir kanal (yasal olarak “sigortacı”) olarak hizmet edilemez. Muaf arzlarda alınan menkul değerler ‘kısıtlı menkul kıymetler’ olarak anılır ve inançlı liman uygulanmadığı sürece menkul değerlerin yine satışı yasa dışı bir ‘dağıtım’dır.
dYdX’in 10 yıllık token yetkilendirme programı / Kaynak: dYdXdYdX’nin değişikliğinin maksadı ne ve yasal bir sorun var mı?
Böyle bir inançlı liman, Menkul Değerler Yasası Kural 144′tür. Yardım almaya hak kazanmak ve ‘sigortacı’ olarak görülme korkusu olmadan satış yapmak için Kural 144’ün kısıtlamalarına uyulması gerekir. Farklı hak sahipleri cinsleri için geçerli olan kısıtlama sınıfları vardır. Bağlı yahut bağlı olmayan tüm satışlar, bir yıllık elde tutma mühletine tabidir. Bu elde tutma müddeti, teorik olarak, menkul değerlerin, hiçbir şeyden şüphelenmeyen halkın üzerine derhal damping yapmak için değil, ‘yatırım amacıyla’ satın alındığını ortaya koyar.
Bağlı kuruluşlar tarafından yapılan satışlar, ihraççı hakkında ‘mevcut kamu bilgilerinin’ bulunması, muhakkak bir müddet içinde kaç menkul değerin satılabileceğine ait sınırlamalar, satış biçimi kısıtlamaları ve dosyalama gereklilikleri dahil olmak üzere başka kısıtlamalara tabidir.
dYdX içerdekilerin ABD menkul değerler yasasının tüm kapsamına uzun müddet tabi olmaları pek muhtemel olmasa da, bilhassa tokenlarda kısa tutma müddetlerine sahiplerse, tahminen de temel unsurlarından ilham almışlardır. Örneğin, erken kademedeki sermayeyi çekmek için altcoin projeleri tarafından kullanılan yaygın bir araç, ‘gelecekteki tokenler için kolay bir anlaşma’ yahut SAFT’dir. Bu cins bir muahede, tokenleri çabucak devretmez. Fakat bunu bir ön yatırım karşılığında yapmayı taahhüt eder. Üstte belirtildiği üzere, kısıtlanmış menkul değerleriniz üzerinde bir elde tutma mühletine tabi iseniz, saatin işlemeye başlaması için öncelikle bunlara sahip olmanız gerekir. Vakfın SAFT’leri yatırımcıları için kullanıp kullanmadığı belirli değil, fakat kullandıysa, yatırımcıların bir kısmı mülkiyet konusunda nitekim yeni olabilir.
Belki de tokenomiklerini değiştirme kararına katılan dYdX yatırımcıları, tokenlere erişimlerini erteleyerek piyasaya olan itimatlarını göstermek istediler. Değişiklik haberini takip eden pompayı varsayım etmiş olmaları mümkün. Yahut tahminen de ABD maddelerinden ilham aldılar ve bu kanunlara son olarak uymaya gerçek adım adım ilerliyorlar. Varsa, dYdX’in ileriye dönük token emisyonları ile ilgili olarak öteki hangi tedbirleri aldığını görmek değişik olacak.
KAYNAK : Kripto Koin
