2023’ün üçüncü haftasındaki piyasalarla birlikte, altın şimdiden %4,5 arttı ve kritik 1.900 dolar düzeyinin üzerinde süreç görüyor. Fakat Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Kümesi (ANZ)’ye nazaran, rallinin devam etmesi için pahalı metalin ruhsal açıdan kıymetli olan bu düzeyin üzerine yerleşmeye devam etmesi gerekiyor. Bank of America (BofA) ise altının önümüzdeki üç yıl içinde portföylerde değerli bir yer alacağını söylüyor.
Altın güzel bir hamla yaptı, ancak…
Geçen yılki gerilemesinin akabinde altın nihayet atılımını yaptı. Hatta birçok analist, enflasyonun soğuması ve Fed pivotu beklentileriyle bu yıl yeni rekor düzeyler arıyor. ANZ Pazartesi günü yayınladığı raporunda, altının 2023’teki yavaşlamaya karşı bir tedbir olduğunu belirtiyor. ANZ, “Enflasyon geri çekilirken ve faiz oranları doruğa yaklaşırken altının lehte kalmasını bekliyoruz. Fed’in 1980’den bu yana en agresif mali sıkılaştırmasının ortasında, geçen yılki düzeltmenin akabinde fiyatlar güçlü bir biçimde toparlandı,” diyor.
Banka, 2023’te altını bir varlık olarak destekleyen etmenlerin ortasında Fed’in faiz oranı döngüsünde bir duraklama, sakinlik riskleri, zayıf bir ABD doları, yüksek jeopolitik riskler ve güçlü fizikî talep olduğunu söylüyor. Lakin bankanın stratejistleri Daniel Hynes ve Soni Kumari, kısa vadede altının teknik suram nedeniyle bir düzeltme riskiyle karşı karşıya olduğunu kaydediyor. Analistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Son ralli, büyük ölçüde Fed’in güvercinleşeceği beklentilerinden kaynaklandığı için fiyat düzeltmesine karşı savunmasız görünüyor. Para siyaseti cephesinde rastgele bir hayal kırıklığı, fiyatların kısa vadede düzelmesine neden olabilir. 12 aylık fiyat maksadımızı 1.900 dolarda sabit tutuyoruz.
İvmenin devamı için bu düzey kritik
Altın 1.900 doların üzerine çıktıktan sonra 1.918 dolara yükselirken, sarı metal 200 günlük hareketli ortalamasının epey üzerinde süreç görüyor. Analistler, şu düzeylere dikkat çekiyor:
Bu ivmeyi sürdürmek için fiyatların 1.900 dolar üzerinde yerleşmeye devam etmesi gerekiyor. Makro ortamın mevcut fiyat düzeyini sürdürmek için gereğince destekleyici olmadığına inanıyoruz. Günlük teknik tabloda yükselen bir takoz formasyonu olduğunu fark ettik. Fiyatlar mevcut düzeylerden 1.870-1.900 dolar aralığına düşerse, trendin bilakis dönmesini bekliyoruz. 1.800 doların altı, fiyatın 1.730 dolara düşmesini teyit eder.
Yatırım ve fizikî talep, altın fiyatını destekleyecek
Tüm gözler 1 Şubat’taki Federal Reserve para siyaseti toplantısının sonucunda olacak. CME FedWatch Tool’a nazaran piyasalar şu anda 25 bps’lik bir artışa %93,2 baht veriyor. Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere Fed, Aralık toplantısında gaye siyaset faizini 50 bps artırarak üst hududu %4,5’e çıkardı. Bu, arka arda dört kere 75 bps artışın akabinde mütevazı bir artıştı.
ANZ raporda, “Fed, enflasyonu %2’lik amaç aralığına döndürmek için muhtemelen gayret edecek… 2024’e kadar faiz oranını %5’te sabit tutmalı. Bu, piyasanın 2023 sonlarında faiz indirimi beklentilerine alışılmamış ve fiyat düzeltmesi için yer bırakıyor. Senkronize bir gevşeme döngüsünün 2024’ten itibaren başlayacağına inanıyoruz,” açıklamasına yer veriyor. ANZ, daha uzun vadede altın konusunda yapan. Raporda,
Yatırım ve fizikî talep 2023 için destekleyici. Çin’in yine açılması, fizikî altın alımında dayanıklılık için taban hazırlıyor. Global ekonomik büyümenin 2023’te %2,4’e düşmesiyle bir sakinliğin gelmekte olduğu konusunda fikir birliği var. Bu, GFC ve Covid-19’un birinci yılı hariç, son kırk yılın en düşük düzeyi olacak.
Altın bu türlü devirlerde daha yeterli performans gösterir
Stagflasyon riski de var ve bu senaryoda altında daha stratejik bir pozisyonlanma olacak. Raporda, “Altın olağanda bir kriz öncesinde ve sırasında pay senetlerinden daha güzel performans gösterir,” deniliyor. ABD dolarının zayıflaması 2023’te yakından takip edilmesi gereken bir şey. Analistler, “2021’in ortasındaki düşük düzeyinden bu yana %29 yükseldikten sonra, doların 2022’nin 4. çeyreğinde 114’e yakın tepe yaptığına ve son vakitlerde 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştüğüne inanıyoruz. Altın, dolar doruklarından sonra 12 aylık ortalama %18’lik bir getiri sağlama eğiliminde,” diyor.
Jeopolitik cephede, Ukrayna’da devam eden savaş, ABD ile Çin ortasında Tayvan konusunda artan tansiyon, İran’ın nükleer programı ve Kuzey Kore’nin 2022’de görülmemiş seviyede füze testi yapması nedeniyle altın talebi devam edecek. ANZ, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Bu yaklaşan jeopolitik karışıklıklar potansiyel olarak kıymetli ekonomik ve finansal risk kaynaklar. Bu türlü bir taban, inançlı varlık yatırımına takviye verir. Merkez bankaları bile döviz rezervlerini çeşitlendirmek için altın rezervlerini artırmaya devam ediyor. Daha yüksek bir jeopolitik risk primi, altın fiyatlarını sabit fiyat.
Çin’in mücevher talebi bu yıl artan büyümenin ana kaynağı olacak
ANZ’nin görünümüne nazaran fizikî talep, 2023’te zayıf kurumsal talebi de dengeleyecek. Bu bağlamda analistler, şu açıklamayı yapıyor:
Stagflasyon ve jeopolitik riskler kişisel yatırımcıları satın almaya teşvik ettiğinden, ferdî yatırımlar güçlü. Bunun 2022’de 1.200 tondan fazla çok yılın en yüksek düzeyine ulaşacağını iddia ediyoruz. Kimi gelişmekte olan piyasa ekonomilerinin merkez bankalarının harika alımları, fizikî altının alımını destekledi 2022’nin üçüncü çeyreğinde 399 ton ile rekor bir satın alma gerçekleştirdiler. Çin’in mücevher talebi bu yıl artan büyümenin ana kaynağı olacak.
Sarı metal, güçlü bir portföy çeşitlendirici olacak
Altın yatırımcılar son iki buçuk yıldır çok fazla ‘ruh arayışı’ yapıyorlar. Fakat BofA’ya nazaran, altın önümüzdeki üç yıl içinde portföylerde değerli bir yer alacak. Kıymetli metal, yılı düz olarak sona erdirdi ve 2020’de bu yeni rekor düzeylere çarptığından beri büyük ölçüde aşağı ve yanlara yanlışsız süreç gördü. Fakat bu nihayet değişiyor. Bofa emtia stratejisti Michael Widmer, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Altına ilgi, öbür varlık sınıflarına kıyasla son çeyreklerde öbür varlık sınıflarına kıyasla susturuldu. Zira daha güçlü bir dolar, sarı metale yatırımı arttırmak için hiçbir teşvik sunmadı. Bu faktörler, oburlarının yanı sıra, piyasa iştirakçileri ortasında birtakım ruh arayışlarına neden oldu. Fakat, altının mevtini çağırmanın erken olduğunu düşünüyoruz.
Altın için makro görünüm 2023’te yükselişe dönüşüyor. Ayrıyeten bu, en az 2026’ya kadar sürecek. Widmer birkaç şoföre atıfta bulunarak, şunları belirtiyor:
Birincisi, gerçek altın madencileri bakır haline getirmenin aslını giderek daha fazla tartışıyorlar. Ayrıyeten, özkaynak araştırmalarındaki meslektaşlarımızdan bilgiler, birtakım kıdemli altın madencilerinin temel metallere girdiğini doğruluyor. Bununla birlikte, gelir çöküşüne bir bakış, altının en az 2026 yılına kadar destekte kalacağını gösteriyor. İkincisi, makro taban boğa altını çevreliyor. Daha uzun vadeli bir perspektif alan tahlilimiz, sarı metalin güçlü bir portföy çeşitlendirici olabileceğini doğruluyor.
Altın ve Bitcoin, çok farklı yörüngeleri takip ediyor
Widmer ayrıyeten, altın ve Bitcoin’in çok farklı yörüngeleri takip ettiklerin söylüyor. Bu noktada esasen bağsız olduğuna dikkat çekiyor. Yani, Bitcoin’in yatırımcıların dikkatini altından uzaklaştırdığı evvelki argümanların aksini ileri sürüyor. Bu bağlamda Widmer, şu açıklamayı yapıyor:
Altın ve kripto para ünitelerinin bazen yatırımcının dikkatini çekmek için rekabet ettiği görülüyor. Olağan ki, hem kripto hem de altın bir ödeme aracı, bir paha deposu olabilir. Dünya çok kutuplu hale geldiğinde, ikinci nokta merkez bankaları için, bilhassa gelişmekte olan piyasalara değerli. Bu noktaya kadar, Ukrayna’daki savaşın yükselişinde, Rusya Merkez Bankası dolar varlıklarını düşürdü ve tıpkı vakitte altın alımını artırdı.
KAYNAK : Kripto Koin
