Ünlü müellif Matthew Pipenburg’a nazaran, SVB’nin çöküşünün bulaşıcı tesirlerine ait tasalar Fed’i faiz artırımlarını durdurmaya zorlayacak ve bu ortamda altın ‘kopacak’. Ayrıyeten bir piyasa analistine nazaran, altın piyasası pahalı metaller dalından daha güzel performans göstermeye devam edecek.
“Federal Reserve, faiz artırımlarını durduracak!”
ABD tarihindeki en büyük ikinci banka iflası olan Silicon Valley Bank (SVB) 10 Mart’ta meydana geldi ve hem ABD hem de milletlerarası piyasalarda dalgalanma tesirlerine neden oldu. Ayrıyeten idare altındaki varlıkları 118 milyar dolar olan Signature isimli öbür bir bankanın iflasına neden oldu. SVB’nin çöküşü, bankayı müşteri taleplerini karşılamak için varlıklarını ziyanına satmaya zorlayan mevduat sahiplerinin kıymetli ölçüde çekilmesiyle tetiklendi.
Federal Reserve Lideri Jerome Powell, yüksek enflasyonu denetim altına almak maksadıyla daha evvel Mart ayında 25 ile 50 baz puanlık bir artırım sinyali vermişti. Fakat Matterhorn Asset Management Ticari Yöneticisi ve Gold Matters: Real Solutions to Surreal Risks kitabının müellifi Matthew Pipenburg’a nazaran, SVB’nin çöküşünün bulaşıcı tesirlerine ait kaygılar Fed’i faiz artırımlarını durdurmaya zorlayacak.
Pipenburg, SVB’nin çöküşünün büyük ölçüde Federal Reserve’in geçen yıl faiz oranlarını 450 baz puan artırmasıyla faiz oranı riskinin berbat yönetilmesinden kaynaklandığını söylüyor. Bu, mevduat sahipleri ABD Hazinelerini tutarak daha âlâ ve daha inançlı bir getiri elde edebilecekken, banka mevduatlarını tutmanın fırsat maliyetini artırdı. Faiz oranları yükseldikçe bankanın elindeki tahvillerin pahası düştüğü için SVB’nin bilançosuna da ziyan verdi. Piepenburg, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Bu mevduat sahipleri paralarını çekmeye başladığında, SVB yahut Silvergate üzere bankalar mevduat sahiplerinin taleplerini karşılamak için varlıklarını satmak zorunda kaldılar. Fed, çok ay faizleri yükselterek, tahvil fiyatlarının düşmesine neden oldu ve böylelikle mevduat sahipleri tarafından likidite muhtaçlığıyla karşı karşıya kalan bu bankalar, bu kısa vadeli tahvilleri indirimli olarak satmak zorunda kaldı.
Sarı metal ‘kopacak!’
Güçlü ABD dolarının 2022’de altın fiyatını düşürdüğünü, lakin sakinlik baskıları arttıkça doların zayıflamaya hazır olduğunu kaydeden Pipenburg, ABD doları paha kaybederken altının ‘yırtılmaya hazır’ olduğunu kestirim ediyor. Bu bağlamda, “Bu güçlü dolar anlatısı değişmek üzere. Sakinlikte güçlü bir dolara sahip olamazsınız,” diyor.
Bu ortada, ABD dolar endeksi son 5 günde yüzde 1,8 düştü. Pipenburg, uzun vadeli bir enflasyon muhafazası olarak altına odaklandığı için kesin zamanlamanın ‘ilgisiz’ olduğunu söylüyor. Bu bahisteki görüşünü açıklarken, “Cebimdeki doları oraya koyarsam ve iki yıl sonra geri dönersem, cebimdeki gram altından çok daha az kıymetli olacağından hiç kuşkum yok,” yorumunu yapıyor.
“Altın bundan yarar sağlıyor”
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, son olayların akabinde altın piyasası 1.900 doların üzerinde sağlam bir dayanak tuttu. ABD hükümeti, iki bankadaki tüm mudilerin paralarının garanti altına alınacağını söyleyerek dehşetleri yatıştırmaya çalışsa da başarısızlık, finansal piyasalarda global kurumları etkilemeye başlayan kıymetli çatlakları ortaya çıkardı.
Avrupa’nın en büyük bankalarından biri olan Credit Suisse’in pay fiyatı Çarşamba günü düştü. Satış, İsviçre bankasının yıllık raporunda geçen yıl yaklaşık 8 milyar dolar kaybettiğini açıklamasından bir gün sonra geldi. Mitsubishi Corporation Değerli Madenler Stratejisti Johnathan Butler, ABD’ye dönerek, ABD bankalarının iflaslarının ‘uzun mühlet yüksek faiz oranı’ anlatımında bir dönüm noktası olduğunu söylüyor. İnançlı liman varlıklara yönelik geniş tabanlı talebin tahvil getirilerini kıymetli ölçüde düşürmesi nedeniyle altının yarar sağladığına dikkat çekiyor.
“Bu ortam, kıymetli metallere güç vermeye devam edebilir”
Johnathan Butler’a nazaran, düşen getiriler, zayıf dolar ve inançlı liman varlıklarına atağın birleşimi, yakın vadede kıymetli metallere güç vermeye devam edebilir. Lakin, bu durumun altınla hudutlu kalabileceğini ve daha endüstriyel görünen beyaz metallerin, bu türlü bir durumda daha az başarılı olabileceğini söylüyor. Bu bağlamda Butler, şu yorumu yapıyor:
Ekonomik büyümenin yavaşladı. Bankacılık bulaşmasının denetim altına alınması şartıyla, pay senetleri ve tahvil getirileri sonunda bir rahatlama rallisi yaşayabilir ve doları altının aleyhine yükselişe sokabilir.
“Altın, alımlı inançlı liman olmaya devam ediyor!”
Tahvil getirilerindeki ani düşüş, faiz oranı beklentilerindeki değerli bir değişimi yansıtıyor. CME FedWatch Aracı, piyasaların ABD merkez bankasının faiz oranlarını gelecek hafta 25 baz puan artırması yahut değiştirmemesi konusunda kabaca 50/50 bölündüğünü gösteriyor. Buna karşılık, geçen hafta piyasalar, Federal Reserve’in Mart’ta faiz oranlarını 50 baz puan artırma ihtimalini %80 olarak fiyatlıyordu ve Mayıs’ta bir öbür agresif atılım gördü. Butler, yeni bankacılık krizinin, Federal Reserve’in bir yıllık agresif faiz artırımlarının akabinde finansal piyasaların sıhhatinin ne kadar istikrarsız olduğunu gösterdiğini söylüyor. Bu bahisteki görüşlerini şu halde izah ediyor:
Bu olay, faiz oranlarındaki dozu giderek artan artışın sonuçları olduğunu ve ekonomik şartlar şimdiye kadar genel olarak olumlu kalsa bile, hafife alınamayacağını vurguluyor. Kısa vadede düşünüldüğü kadar süratli yükseliyor ve genel olarak bedelli metaller ve özel olarak altın, kaos vakitlerinde alımlı inançlı limanlar olmaya devam ediyor.
KAYNAK : Kripto Koin
