Yatırım bankası Liberum’a nazaran altın piyasası son üç yıldır rasyonel. Bu yüzden, yatırımcıların onu tahlil etmesini kolaylaştırıyor. Ayrıyeten Liberum, gümüş de dahil olmak üzere endüstriyel metallerin altından daha uygun performans göstereceğini öngörüyor.
Altın ve öbür emtiaların reaksiyon verdiği şey!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, son üç yılda kıymetli bir çalkantı yaşadı, 1.500 doların altında süreç gördü ve 2.050 doların üzerinde yeni rekor düzeylere yükseldi. Fakat Liberum analisti Tom Price, oynaklığa karşın altının fiyat tarafını açıklamanın nispeten kolay olduğunu söylüyor. Bu bağlamda Price, şu açıklamayı yapıyor:
2020’deki kilitlenmeden sonra, altın ve başka emtiaların reaksiyon verdiği şey, sermayenin ekonomilere pompalanmasıydı. Zayıf büyüme için bir dengeleme oldu. Bir enflasyon probleminin ortaya çıktığını görmeye başladık. Bunun nedenlerinden biri, iktisatların tüm malları tıpkı anda yine stoklamak için birbirleriyle rekabet etmesiydi.
Bu, ülkeler tarafından endüstriyel mallara çok agresif ve eşzamanlı bir baskıydı. Price, “Ve altına yatırım yapan beşerler gelmekte olan enflasyon şokunu fark ettikleri için altın bu duruma sürüklendi,” diye açıklıyor. Lakin piyasa, Fed’in 2022’ye yaklaşan faiz artırım döngüsü konusunda ciddileştiğini anlayınca, tüm emtia piyasaları sakinleşti. Price, “Diğer varlıklardan getiri elde edebilecekleri için spekülatörleri emtia alanından kovdu. Altın, Mart’taki Ukrayna savaşı tepesinden %15 düştü,” diyor.
“Altın fiyatını yeni yıla yükselten de buydu”
Ve spekülatörleri altın piyasasına geri iten tek şey, dördüncü çeyrekte Fed’in faiz artırım döngüsünün yavaşlamasıydı. Price, “Faiz artırım döngüsünün yavaşlaması ile yükseliş faktörleri ortaya çıkmaya başladı. Çin’in karantinası gevşiyordu ve Rusya’nın savaşı hâlâ devam ediyordu. Yani o tasa ticareti oradaydı,” yorumunu yapıyor. Buradan hareketle Price, şu ayrıntısı paylaşıyor:
Bu yılın başında, altının ana itici güçleri bu iki yükseliş faktörüydü. Tıpkı vakitte, Fed art plana geçti. Yani bu iki boğa faktörü, ayı faktörünü bastırdı. Altın fiyatını yeni yıla yükselten de buydu.
“Altın piyasası şu anda rasyonel!”
Ancak bu uzun sürmedi ve Fed altın fiyatının baskın şoförü olarak geri döndü. Bu görüş, Fed Lideri Jerome Powell’ın güçlü ekonomik datalar ve rahatsız edici derecede yüksek enflasyon nedeniyle daha yüksek ve daha süratli faiz artırımları mümkünlüğü konusunda ikazda bulunmasının akabinde sağlamlaştı. Price, “Artık herkes ABD iktisadının çok uygun durumda olduğu ve Fed’in enflasyonun peşine düştüğü gerçeğini kabul ediyor. Bana nazaran bunların hepsi mantıklı,” diyor. Price, altının bu üç faktöre çok uygun cevap vermesiyle piyasayı tahlil etmenin kolaylaştığına dikkat çekiyor. Bu bağlamda şu açıklamayı yapıyor:
Aslında altının fiyat performansını, fiyatın üç baskın itici gücü olan Fed, Çin ve Ukrayna savaşı açısından rasyonelleştirebilirim. Ve son 12 aydaki baskın şoförleri yansıtan fiyat performanslarını görebiliyorum. Ve rastgele bir emtia piyasası hakkında bunu söylemek epeyce enderdir. Altın piyasası şu anda rasyonel.
Fed agresif kalırken, sarı metal gayret edecek
CME FedWatch Tool’a nazaran, piyasalar iki haftadan kısa bir mühlet içinde Mart ayında yapılacak Fed toplantısına hazırlanırken, yatırımcılar şimdiden 50 bps’lik bir artışın %77’sini fiyatlıyor. Fakat yakından takip edilmesi gereken bir bilinmeyen var: Powell’ın ne söylediği ve piyasaların nasıl reaksiyon verdiği. Price, “Powell’ın bir şey söylemesi -‘ resmen şahiniz ‘- fakat piyasaların kendi yorumlarıyla ortaya çıkması beni büyüledi. Fed’in ve piyasaların görüşleri ortasında gerçek bir çelişki var,” yorumunu yapıyor.
Bu, Price’a nazaran, kenarda piyasaya geri dönmeyi bekleyen büyük ölçüde sermaye olduğu manasına geliyor. Bu nedenle Price, “2022 boyunca istikrarlı bir formda geri çekildi. Ve artık beşerler bu pazarlara geri dönüp kar elde etmek istiyor. Fakat Fed bunlara bir müddet daha müsaade vermiyor aslında,” diyor. Fed beklenenden daha agresif kalırken, altın üzere getirisi olmayan bir varlık çaba edecek. Price, “Bu, altının şu anda altında olduğu tipten bir baskı ve son birkaç haftadaki satışları açıklıyor,” diyerek açıklık getiriyor.
Liberum’un 2023 için fiyat tahminleri
Liberum, ABD iktisadının ikinci çeyrekte yavaşlamaya başlamasını lakin bu yıl resesyondan kaçınmasını öngörüyor. Price’ın tanımladığı altın görünümü, Fed’in faizleri daha uzun müddet yüksek tutması ve ABD iktisadının cansız bir büyüme görmesi nedeniyle düşüş eğilimi gösteriyor. Liberum’un bu yıl için ortalama altın fiyatı 1.690 dolar. Çeyrek ortalamaları 1. Çeyrek için 1.795 dolar, 2. Çeyrek için 1.710 dolar, 3. Çeyrek için 1.630 dolar ve 4. Çeyrek için 1.630 dolar. 2024’te banka, altının 1.600 doların üzerinde dengeleneceğini öngörüyor.
Price, Fed’in önümüzdeki 12 ile 24 ay boyunca faiz oranlarını değerli ölçüde olumlu tutmasını ve iktisat için olumlu bir büyüme görünümü bekliyor. On nazaran, beşerler yatırımlarını öbür mallara, bilhassa de endüstriyel metallere kaydırmaya başlayacak. Bu bağlamda Price. “Önümüzdeki iki-üç yıl boyunca muhakkak altın konusunda bir ayıyım,” diyor.
Gümüş ve endüstriyel metaller altından yeterli performans gösterecek
Bu görünümün ışığında Liberum, gümüş de dahil olmak üzere endüstriyel metallerin altından daha yeterli performans göstereceğini öngörüyor. Bunun bir nedeni ABD Lideri Joe Biden’ın gereç ağır altyapı programı. Price, bu mevzudaki görüşlerimi şu formda açıklıyor:
Altına karşı endüstriyel metaller konusunda daha yapıcıyız. ABD, materyal ağır altyapı programını uygulamaya başlıyor. 2020’de Kongre’ye sunduğu ve 2021’de onaylanan Biden onaylı program artık hammaddeleri bir ortaya getirmeye başlamaları gereken basamağa geliyor.
Bu büyüklükteki bir program, yetersiz üretim kapasitesi yahut fazla olmaması nedeniyle ABD’nin mal ithal etmesini gerektirecek. Price, “Muhtemelen altından biraz parası olan yatırımcıları, bu paranın bir kısmını bakır, alüminyum, nikel ve çinko üzere emtialara çevirmeye teşvik ediyorum…ABD iktisadına ait yapan görüşümüz işe yararsa, gümüşün altından daha düzgün performans gösterdiğini muhakkak görebilirim,” diye ekliyor.
KAYNAK : Kripto Koin
