Petkim, STAR Rafineri’de dolaylı hissedarlığının yüzde 18’den yüzde 12’ye düşürülmesinin en son karar olduğunu açıkladı. Bloomberg HT’nin sorularını yanıtlayan şirket, değişikliğin belirlenen amaçlar üzerinde değerli bir tesir yaratmasının beklenmediğini kaydetti.
Petkim geçtiğimiz hafta yaptığı açıklamada daldaki olumsuz şartları münasebet göstererek STAR Rafineri’de pay alımı ile ilgili muahedeyi, rafineride yüzde 12’lik dolaylı hissesi 480 milyon dolara alacak biçimde revize etti. Daha evvelki mutabakatta yüzde 18’lik dolaylı hisse için 720 milyon dolar verilmesi konusunda anlaşılmıştı.
Konuyla ilgili şirketten Bloomberg HT’nin sorularına verilen karşılıklar şöyle:
– Petkim’in pay alım mukavelesinin son dilimini ödememesi ile Rafineri AŞ’de alacağı hissenin %30’dan %20’ye inmesi, Petkim’in uzun vadeli planlaması çerçevesinde nasıl bir tesir yaratacak? Sahiplik için birinci belirlenen %30 oranı neye nazaran belirlenmişti, %20 olmasının getireceği bir farklılık mevcut mudur?
STAR Rafineri, Petkim’in ana hammaddesi olan nafta gereksiniminin değerli bir kısmını karşılamakta ve münasebetiyle tedarik güvenliğini sağlamaktadır. Bunun dışında standart kalitede nafta akışının STAR Rafineri’den sistemli olarak sağlanması, Petkim’e kapasite kullanımı, eser kalitesi ve lojistik maliyetleri manasında değerli katkılarda bulunmaktadır. Petkim’in halka açık bir şirket olarak ana tedarikçisi olan STAR Rafineri’de azınlık hissedar olmasıyla, hem ana tedarik sağlayıcısı olan şirketin idaresinde temsil edilmesi, hem de karşı döngüsel özelliğe sahip olan rafineri ve petrokimya dallarının birbirlerini dengelemesinden faydalanması amaçlanmıştı. Bu hedeflerin gerçekleştirilmesi açısından, Petkim’in nakit kaynaklarının kullanım öncelikleri de dikkate alındığında, pay alım sürecinin %12’ye revize edilmesinin belirlenen amaçlar üzerinde değerli bir tesir yaratmayacağı bedellendirilmektedir.
-Hisse periyot mukavelesinin bu çerçeveye oturtulmasına karşın, ilerde Petkim’in imkânı elverdiğinde bu periyot yine gündeme gelebilir mi? Yoksa bu adım son midir?
Petkim’in STAR Rafineri’deki %12 oranındaki hissedarlığı son olarak belirlenmiştir.
– Bölümü gerçekleşecek pay sonrası oluşacak %12’lik dolaylı STAR hissedarlığı, Petkim için nasıl bir avantaj sağlamış olacak?
Yukarıda kelamı edildiği üzere, Petkim’in halka açık bir şirket olarak ana tedarikçisi olan STAR Rafineri’de azınlık hissedar olması hem ana tedarik sağlayıcısı olan şirketin idaresinde temsil edilmesi, hem de karşı döngüsel özelliğe sahip olan rafineri ve petrokimya bölümlerinin birbirlerini dengelemesinden yarar sağlayacağı öngörülmektedir. Buna nazaran, Petkim’in karlılığının azaldığı devirlerde, STAR Rafineri’den sağlanacak katkı ile karlılığı ve dağıtılması durumunda temettü ile nakit akışı desteklenecektir.
– Şirketin son 240 milyon dolarlık bedeli ödememesi ve bu yükümlülüğü üstlenmemesi, şirketin nakit akışı üzerinde ne kadar tesir yaratacak?
Söz konusu kararla, Petkim’in petrokimya kesiminin içinde bulunduğu olumsuz şartlar nedeniyle sınırlanan nakit kaynaklarının üzerindeki baskı azaltılmış ve ana hissedarına olan 240 milyon ABD doları fiyatındaki yükümlülüğü ortadan kaldırılmıştır.
– Pay bölümünün sonuna kadar rastgele bir sermaye artırımı planlanıyor mu? Pay devranı sonrası yapılacak bir sermaye artırımında Petkim’in şartlarının elvermemesi halinde pay ölçüsünün küçülmesi mümkünlüğü kelam konusu olabilir mi?
STEAS ve Petkim ortasında yapılmış olan ve 10 Nisan 2023 tarihinde kamuya duyurulan protokolde kayda bağlandığı üzere, Petkim pay periyot tarihine kadar gerçekleştirilecek sermaye artışlarına katılmayacak ve bu nedenle pay oranında rastgele bir değişiklik olmayacaktır.
– STAR ve STEAŞ üzerinden pay kapanış tarihine kadar gelebilecek temettü ölçüsüne ait bir projeksiyon kelam konusu mudur? Bu iki şirketin 2022 ve 2023 Q1 karları üzerinden doğacak karlılıkları üzerinden Petkim’in şu ana kadar ödenmiş fiyat üzerinden bir temettü hakkı kelam konusu olacak mıdır?
Bu mevzuda rastgele bir öngörü bulunmamaktadır. Lakin üstte kelamı edilen protokole nazaran, payların Petkim’e dönemi öncesinde, rastgele bir temettü dağıtımı olması durumunda, Petkim’in pay oranına karşılık gelecek oranda temettüye hak kazanacaktır.
– Vazgeçilen % 6 hisse için bir alım opsiyonu kontratı var mı?
Bu biçimde tasarlanmış rastgele bir opsiyon kontratı bulunmamaktadır.
KAYNAK : Bloomberg HT
